Mitä ovat Pörssinvalvonta?
Pörssikontrollit ovat valtion asettamia rajoituksia valuuttojen ostolle ja / tai myynnille. Näiden tarkastusten avulla maat voivat vakauttaa talouksiaan paremmin rajoittamalla valuutan sisään-ja ulosvirtauksia, mikä voi aiheuttaa valuuttakurssien heilahtelua. Kaikki valtiot eivät voi käyttää näitä toimenpiteitä ainakaan laillisesti; Kansainvälisen valuuttarahaston sopimuksen 14.artikla sallii vain niin sanottujen siirtymätalouksien Maiden käyttää valuuttavalvontaa.
Vaihtovalvonnan ymmärtäminen
monet Länsi-Euroopan maat ottivat vaihtovalvonnan käyttöön heti toista maailmansotaa seuranneina vuosina. toimenpiteistä luovuttiin kuitenkin vähitellen, kun maanosan sodanjälkeiset taloudet jatkuvasti vahvistuivat; esimerkiksi Yhdistynyt kuningaskunta poisti viimeiset rajoituksensa lokakuussa 1979. Heikon ja/tai kehittyvän talouden maat käyttävät yleensä valuuttasäännöstelyä valuuttojensa keinottelun rajoittamiseksi. Niissä otetaan usein samanaikaisesti käyttöön pääomakontrolli, joka rajoittaa ulkomaisten investointien määrää maassa.
heikon tai kehittyvän talouden maat voivat keinottelun estämiseksi valvoa, kuinka paljon paikallista valuuttaa voidaan vaihtaa tai viedä ulkomaille—tai kieltää ulkomaanvaluutta kokonaan.
Vaihtokontrolleja voidaan toteuttaa muutamalla yleisellä tavalla. Hallitus voi kieltää tietyn ulkomaanvaluutan käytön ja kieltää paikallisia omistamasta sitä. Vaihtoehtoisesti ne voivat määrätä kiinteitä valuuttakursseja keinottelun estämiseksi, rajoittaa minkä tahansa tai kaiken valuutan valtion hyväksymään vaihtimeen tai rajoittaa valuutan määrää, joka voidaan tuoda maahan tai viedä maasta.
toimenpiteet kontrollien estämiseksi
yksi taktiikka, jota yritykset käyttävät valuuttasääntelyn kiertämiseen ja valuuttariskien suojaamiseen, on niin sanottujen termiinisopimusten käyttö. Näiden järjestelyjen avulla suojaaja ostaa tai myy tietyn määrän sellaista rahamäärää, jolla ei ole jälkimarkkinakelpoista valuuttaa tiettynä termiinipäivänä, sovittuun korkoon suhteessa tärkeään valuuttaan. Eräpäivänä voitto tai tappio maksetaan päävaluutassa, koska sijoittuminen toiseen valuuttaan on kielletty kontrolleilla.
monien kehitysmaiden valuuttatarkastukset eivät salli termiinisopimuksia tai sallivat niiden käytön vain rajoitettuihin tarkoituksiin, kuten välttämättömän tuonnin ostamiseen. Näin ollen maissa, joissa valuuttakontrolli on voimassa, termiinit, joita ei voida toimittaa, suoritetaan yleensä ulkomailla, koska paikallisia valuuttasäännöksiä ei voida panna täytäntöön maan ulkopuolella. Maita, joissa on toiminut aktiivisia offshore-NDF-markkinoita, ovat Kiina, Filippiinit, Etelä-Korea Ja Argentiina.
Pörssikontrollit Islannissa
Islanti tarjoaa tuoreen merkittävän esimerkin pörssikontrollien käytöstä finanssikriisin aikana. Islanti on pieni, noin 334 000 asukkaan maa, jonka talous romahti vuonna 2008. Sen kolme suurinta pankkia (Landsbanki, Kaupthing ja Glitnir) olivat vähitellen muuttaneet sen kalastukseen perustuvasta taloudesta lähinnä jättiläismäisen hedge-rahaston, jonka varat olivat 14 kertaa suuremmat kuin maan koko taloudellinen tuotanto.
maa hyötyi ainakin aluksi valtavasta pääomavirrasta, joka hyödynsi pankkien maksamia korkeita korkoja. Kriisin iskiessä käteistä tarvitsevat sijoittajat vetivät kuitenkin rahansa pois Islannista, mikä sai paikallisen valuutan, kruunun, romahtamaan. Myös pankit romahtivat, ja talous sai IMF: ltä pelastuspaketin.
Valuuttakontrollien poistaminen ja uusien määrääminen
valuuttakontrollien alla sijoittajat, joilla oli korkean tuoton offshore-kruunutilejä, eivät pystyneet tuomaan rahoja takaisin maahan. Maaliskuussa 2017 keskuspankki poisti suurimman osan kruunun kurssitarkastuksista, mikä mahdollisti jälleen Islannin ja ulkomaanvaluutan rajat ylittävän liikkumisen. Keskuspankki asetti kuitenkin myös uusia varantovaatimuksia ja päivitti valuuttasääntöjään hillitäkseen kuuman rahan virtaa maan talouteen.
yrittäessään ratkaista riidat sellaisten ulkomaisten sijoittajien kanssa, jotka eivät olleet pystyneet realisoimaan Islannin omistuksiaan valuuttakurssien valvonnan aikana, keskuspankki tarjoutui ostamaan niiden valuuttaosuudet valuuttakurssilla, joka oli alennettu noin 20 prosenttia silloisesta normaalista valuuttakurssista. Islannin lainsäätäjät edellyttivät myös, että ulkomaisten valtionlainojen haltijoiden oli myytävä ne takaisin Islantiin alennettuun korkoon tai pantava voittonsa matalakorkoisille tileille määräämättömäksi ajaksi joukkovelkakirjojen erääntyessä.