getty
pomimo rosnącego popytu, ponieważ pandemia COVID-19 spowodowała, że wielu konsumentów załadowało towary do domu, ta pionowo zintegrowana konsumencka firma zajmująca się pakowaniem żywności handluje tak, jakby zyski stale spadały. Inwestorzy pomijający Johna B. Sanfilippo & Son (JBSS) znajdują się w strefie zagrożenia. Pomimo odbicia od marszowych spadków, ten długi pomysł wciąż ma wartość.
dziecko wyrzucone z kąpieli
Po raz pierwszy zrobiłem John B. Sanfilippo& syn długi pomysł w listopadzie 2017 i zamknął pozycję w listopadzie 2018. Jednak zamknięcie tej pozycji było przedwczesne, ponieważ akcje osiągnęły lepsze wyniki od czasu mojego oryginalnego artykułu (+37% VS.s&P + 21%) zyski firmy poprawiły się od tego czasu. Pomimo wzrostu z marcowych spadków, JBSS nadal handluje znacznie poniżej szczytu krachu sprzed covid i jest znacznie niedoszacowany.
John B. Sanfilippo& Historia wzrostu zysków syna
John B. Sanfilippo& syn ma silną historię wzrostu zysków. W ciągu ostatniej dekady, John B. Sanfilippo & son zwiększył przychody o 5% w skali roku, a dochody podstawowe o 23% w skali roku, na wykres 1. Przychody podstawowe zapewniają lepszą miarę rentowności i prawdziwszy wgląd w wycenę niż podobne miary zysków od starszych dostawców danych.
John B. Sanfilippo& Son w ciągu ostatnich dwóch dekad zwiększył roczne zarobki o 18%. W ciągu dwóch ostatnich trzech lat firma zwiększyła swoją marżę zysku podstawowego rok do roku (R / R) i z 1% w 2009 r.do 6% w ostatnim dwunastomiesięcznym okresie (TTM).
Rysunek 1: Przychody podstawowe & wzrost przychodów w ciągu ostatniej dekady
Jbss przychody i przychody podstawowe
New Constructs, LLC
John B. Sanfilippo & rosnąca rentowność son pomaga firmie generować dodatnie wolne przepływy pieniężne (FCF) w ciągu ośmiu z ostatnich dziesięciu lat i skumulowane 200 milionów USD (21% kapitalizacji rynkowej) w ciągu ostatnich pięciu lat. John B. Sanfilippo & son ’ s $60 million in FCF over the TTM period equates to a 6% FCF yield, which is higher than the Consumer Non-cyclicals sector average of 5%.
Executive Compensation Plan zachęca do ostrożnego zarządzania kapitałem
bez względu na Makro otoczenie, inwestorzy powinni szukać firm z executive compensation plans, które bezpośrednio dostosowują interesy kadry kierowniczej do interesów akcjonariuszy. Jakościowy ład korporacyjny pociąga kierownictwo do odpowiedzialności wobec akcjonariuszy, zachęcając ich do ostrożnego przydzielania kapitału.
John B. Sanfilippo & roczne wynagrodzenie motywacyjne syna jest wypłacane jako premia pieniężna i stanowi od 28 do 44% odszkodowania w zależności od władzy wykonawczej. Ten bonus gotówkowy jest oparty na planie wartości dodanej Sanfilippo (Plan SVA). Plan SVA nagradza menedżerów za poprawę zysku ekonomicznego rok do roku (co nazywam zarobkami ekonomicznymi). Firma definiuje zysk ekonomiczny jako zysk operacyjny netto po opodatkowaniu minus narzut kapitałowy, który jest określany przez pomnożenie średniego ważonego kosztu kapitału (WACC) wynoszącego 9% przez zainwestowany kapitał w działalność.
Komitet ds. wynagrodzeń uważa, że wykorzystanie poprawy R / R SVA „motywuje uczestników planu do poprawy wyników finansowych naszej firmy i skuteczniejszego zarządzania jej kapitałem obrotowym i stałym poprzez zachęcanie do produktywnego wykorzystania zasobów kapitałowych w stosunku do ich kosztów.”
nacisk na zysk ekonomiczny i ostrożne zarządzanie kapitałem wyrównuje interesy kadry kierowniczej i akcjonariuszy oraz zapewnia, że kierownictwo jest odpowiedzialne za tworzenie wartości dla akcjonariuszy. John B. Sanfilippo & son poprawił swój zwrot z zainwestowanego kapitału (ROIC) z 10% w 2015 r.do 18% TTM, jednocześnie zwiększając swoje zarobki ekonomiczne z 21 milionów USD do 45 milionów USD w tym samym czasie.
bilans zapewnia płynność, aby przetrwać kryzys
firmy o silnej płynności są lepiej przygotowane do przetrwania niepewności makroekonomicznej. John B. Sanfilippo & syn ma płynność, aby przetrwać obecne spowolnienie gospodarcze. Na koniec fiskalnego 3Q20 (okres kończący się 26 marca 2020 r.) John B. Sanfilippo & Son miał 76 mln USD dostępnej płynności w ramach kredytu odnawialnego.
w najgorszym przypadku, gdy John B. Sanfilippo & Son nie generuje przychodów, firma mogła działać przez ponad dziewięć miesięcy z dostępną płynnością, zanim potrzebowała dodatkowego kapitału. Ten scenariusz zakłada, że Jon B. Sanfilippo & son utrzymuje koszty sprzedaży i administracyjne (23 mln USD w 3Q20), koszty odsetek i najmu oraz inne wydatki na obecnym poziomie.
jest jednak mało prawdopodobne, aby John B. Sanfilippo& przychody Son wzrosły do zera, biorąc pod uwagę, że jego produkty są nadal sprzedawane w sklepach spożywczych i detalicznych w całym kraju. Podczas gdy niepewność makroekonomiczna ma większy wpływ na inne gałęzie przemysłu, produkty żywnościowe są jednym z niewielu podstawowych elementów, bez których nie możemy się obejść.
rentowność jest najlepsza wśród rówieśników
jak zauważyłem w moim oryginalnym długim pomyśle, John B. Sanfilippo& Son kładzie większy nacisk na swoją działalność konsumencką od ~2007. Przejście z bardziej komercyjnego dostawcy składników na dostawcę dóbr konsumpcyjnych daje firmie większą kontrolę nad cenami oraz możliwość zwiększenia sprzedaży i marż.
przed obecnym kryzysem, John B. Sanfilippo & rentowność Son była wyższa i w szybszym tempie niż jej konkurenci. Ta poprawa rentowności jest świadectwem inwestycji firmy w infrastrukturę (automatyzacja fabryk, modernizacja maszyn) i zwiększenie dystrybucji w całym kraju. Dzięki poprawie rentowności i silnemu bilansowi, John B. Sanfilippo & Son może nie tylko przetrwać spowolnienie, ale jest dobrze przygotowany do przejęcia udziału w rynku od słabszych firm produkujących produkty spożywcze w miarę ożywienia gospodarki.
na rysunku 2, John B. Sanfilippo& marża zysku operacyjnego netto po opodatkowaniu (nopat) firmy son wzrosła z 4% w 2015 r.do 7% TTM. W tym samym czasie średnia ważona kapitalizacją rynkową 22 innych firm zajmujących się żywnością pakowaną poprawiła się tylko z 11% do 12%. Grupa ta obejmuje Kraft Heinz Co. (KHC), J&J Snack Foods (JJSF), Kellogg Company (K), General Mills (GIS) i inne.
Rysunek 2: Nopat Margin Vs. Peers
Jbss nopat margin vs Peers
New Constructs, LLC
w związku z tym, że kierownictwo skłania się do skoncentrowania się na wykorzystaniu kapitału i związanych z nim kosztach, spodziewałbym się, że John B. Sanfilippo& son przewyższy swoją ogólną efektywność kapitałową. John B. Sanfilippo & zainwestowane obroty kapitałowe Son, będące miarą efektywności bilansowej, wzrosły z 2,5 w 2015 r.do 2,7 TTM. Średnia ważona kapitalizacją rynkową zainwestowanego kapitału grupy rówieśniczej spadła nieznacznie z 0,7 do 0,6 w tym samym czasie.
Rysunek 3: inwestycje kapitałowe Vs. Jbss Invested Capital Turns Vs Peers
New Constructs, LLC
połączenie rosnących marż i zainwestowanych środków obrót kapitałowy napędza John B. Sanfilippo&wyższy zwrot z zainwestowanego kapitału (ROIC). Na Rysunku 4, John B. Sanfilippo & ROIC Son poprawił się z 10% w 2015 r.do 18% TTM, podczas gdy średni ROIC rówieśników ważony kapitalizacją rynkową pozostał w dużej mierze w stagnacji ~7% w tym samym czasie.
Rysunek 4: ROIC vs. Peers
Jbss ROIC Vs Peers
New Constructs, LLC
żywność jest koniecznością, pandemia czy nie
podczas gdy pandemia covid-19 spowodowała, że niektóre gałęzie przemysłu, takie jak wydatki na wypoczynek, szybko wyparowały, John B. Sanfilippo &
W marcu 2020 roku, John B. Sanfilippo& wielkość sprzedaży Son wzrosła o 24% R / R, z czego jedną trzecią firma oszacowała na konsumentów zaopatrujących się w wypieki, przekąski i inne produkty spożywcze (np. Ładowanie spiżarni). Całkowity wolumen sprzedaży w kanale konsumenckim wzrósł o 19% R / R w III kwartale 2020 r. (okres kończący się 26 marca 2020 r.).
jednak zdolność firmy do wzrostu sprzedaży w czasie globalnej pandemii odizolowała ją od krachu na rynku.
rosnąca obecność na rynku orzechów
w ramach starań o rozwój działalności konsumenckiej, John B. Sanfilippo & son wprowadził nowe marki i produkty, takie jak Orchard Valley Harvest, Fisher oven Roasted Never Fried nuts, Squirrel Brand i Southern Style nuts, jednocześnie rozszerzając swoją dystrybucję.
sukces tej strategii widać w zmieniającym się składzie przychodów firmy. Na figurę 5, 73% Jana B. Sanfilippo& przychody Son pochodzą z segmentu konsumenckiego, z czego 16% i 11% pochodzi odpowiednio z segmentu składników handlowych i opakowań kontraktowych. W 2007 r. segment konsumencki stanowił zaledwie 51% przychodów, a segment składników komercyjnych 32% przychodów.
Rysunek 5: John B. Sanfilippo & Son Revenue by sales Channel – TTM
Jbss Sales By Channel
New Constructs, LLC
B. Sanfilippo & Son zwiększa udział tych marek w większym amerykańskim rynku spożywczym.
na wykresie 6, udział Fischer Recipe nuts w funtach lub udział całkowitej sprzedaży funtów w tradycyjnych sklepach spożywczych wzrósł z 11% w 2015 r.do 27% w 2019 r., na podstawie danych z Information Resources Inc. (IRi), firma zajmująca się sprzedażą detaliczną towarów pakowanych oraz badaniami rynku medycznego i analizą danych. W roku podatkowym 3q20 John B. Sanfilippo& son zauważył, że wielkość sprzedaży orzechów Fischer Recipe spadła rok do roku w wyniku utraty dystrybucji u dużego klienta. Pomimo tej straty, Fisher Recipe nadal jest liderem akcji marki w kategorii orzechów recepturowych.
Rysunek 6: udział funta receptury Fishera w całkowitym rynku żywności w USA
Jbss zwiększenie udziału w rynku Fisher Recipe
New Constructs, LLC i IRi poprzez prezentację JBSS
Mniejsze marki, takie jak Fisher pieczone nigdy nie smażone orzechy, również odnotowują wzrost udziału w rynku. Udział funta pieczonego nigdy nie smażonego Fisher w rynkach, którego Dystrybucja wzrosła z 2,9% w 2017 r.do 3,3% w 2019 r. Udział Orchard Valley Harvest pound w kategorii produktów orzechowych wzrósł z 0,6% w 2016 r.do 1,5% w 2019 r.
ponadto John B. Sanfilippo & syn znacznie zwiększył dystrybucję Orchard Valley Harvest. Na rysunku 7, procentowy wolumen wszystkich towarów w Orchard Valley Harvest (ACV) w USA wzrósł z 33% w 2015 r.do 48% w 2019 r. ACV % mierzy procent sklepów sprzedających dany produkt (w tym przypadku Orchard Valley Harvest) ważony wielkością sklepów. Innymi słowy, Orchard Valley znacznie zwiększyło swoją obecność w USA. sklepów, ale nadal ma znaczny potencjał wzrostu.
Rysunek 7: Orchard Valley Harvest % All Commodity Volume (ACV) in the U. S.
Harvest
New Constructs, LLC i IRi poprzez prezentację JBSS
John B. Sanfilippo& syn czerpie korzyści z rosnących trendów przekąskowych
na poziomie makro, John B. Sanfilippo & Son jest dobrze przygotowany do skorzystania z rosnącego zainteresowania przekąskami, a także zwiększonego spożycia orzechów. Brendan Honan, wiceprezes ds. globalnego marketingu marki John B. Sanfilippo & son mówi: „postrzegane korzyści zdrowotne wynikające z orzechów przekąskowych i dążenie do większej ilości białka roślinnego w porównaniu z białkiem zwierzęcym nadal pozytywnie wpływają na kategorię orzechów przekąskowych.”
na podstawie danych IRi The State of the Snack Industry 2019, odsetek konsumentów podjadających znacznie wzrósł od 2010. We wczesnych godzinach porannych przekąski wzrosły z 7% w 2010 r.do 26% w 2019 r. Po południu przekąski wzrosły z 51% w 2010 r.do 66% w 2019 r. Późnym wieczorem przekąski wzrosły z 24% w 2010 r.do 40% w 2019 r. Więcej szczegółów na rysunku 8.
Rysunek 8: Procent osób Podjadających o różnych porach dnia
wzrost częstotliwości podjadania
New Constructs, LLC i IRi ’ s The State of the Snack Industry 2019
zawężając rynek orzechów i orzechów przekąskowych, iri zauważa, że rynek orzechów przekąskowych wzrósł o 1,4% R / R w 2019 r., a sprzedaż przekąsek odżywczych i mieszanek Trail wzrosła o 2,3% R / R. Mordor Intelligence, dostawca badań rynkowych, przewiduje, że globalny rynek orzechów będzie rósł o prawie 6% rocznie do 2025 roku.
ponadto uważam, że ożywienie gospodarcze jest prawdopodobne w dłuższej perspektywie, ponieważ Międzynarodowy Fundusz Walutowy (MFW) i prawie każdy ekonomista na świecie wierzą, że globalna gospodarka wzrośnie silnie w 2021 roku. MFW szacuje, że w 2021 r.światowa gospodarka wzrośnie o 5,4%, a amerykańska o 4,5%. Fitch Ratings przewiduje, że w 2021 r.globalny wzrost PKB wyniesie 5,1%, a w połowie 2022 r. w USA, a później w Europie „poziom przed wirusami PKB”. Ogólny wzrost gospodarczy powinien jeszcze bardziej przyczynić się do zwiększenia sprzedaży towarów konsumpcyjnych w opakowaniach.
Jbss handluje znacznie poniżej swojej ekonomicznej wartości księgowej
pomimo odbicia od marcowych spadków, w $86 / share JBSS nadal handluje znacznie poniżej swojej 52-tygodniowej wysokiej i poniżej swojej ekonomicznej wartości księgowej lub wartości bez wzrostu. Przy stosunku ceny do ekonomicznej wartości księgowej (pebv) wynoszącym 0,6, rynek oczekuje, że Nopat Johna B. Sanfilippo & son ’ s trwale spadnie o 40%. To oczekiwanie wydaje się zbyt pesymistyczne w dłuższej perspektywie.
John B. Sanfilippo & aktualna wartość księgowa Son wynosi 131 USD / udział – 52% do aktualnej ceny.
JBSS jest nie tylko historycznie tani w stosunku do własnej ekonomicznej wartości księgowej, ale także w stosunku do rówieśników z branży.
na Rys. 9 ROIC wyjaśnia 76% różnicy w wycenie dla 23 różnych firm produkujących żywność pakowaną. JBSS handluje ze zniżką na rzecz grupy, o czym świadczy jego pozycja poniżej linii trendu.
Rysunek 9: ROIC wyjaśnia 76% różnicy w wycenie dla firm z branży żywności pakowanej
regresja Wyceny JBSS
New Constructs, LLC
gdyby akcje miały handlować po równo ze swoimi rówieśnikami, byłyby warte 110 USD/akcję – 34% powyżej aktualnej ceny akcji.
John B. Sanfilippo & aktualna cena Sona oznacza kolejny historyczny spadek zysków
poniżej używam mojego modelu odwrotnego DCF do kwantyfikacji oczekiwań dotyczących przepływów pieniężnych. Sanfilippo & aktualna cena akcji Son. Następnie analizuję domniemaną wartość akcji w oparciu o różne założenia dotyczące wpływu COVID-19 na wydatki konsumenckie i John B. Sanfilippo & przyszły wzrost przepływów pieniężnych Son.
scenariusz 1: wykorzystując historyczne spadki przychodów, historyczne marże i średnie historyczne stopy wzrostu PKB, mogę modelować najgorszy scenariusz sugerowany już przez Johna B. Sanfilippo & aktualna cena akcji Son. W tym scenariuszu zakładam:
- marginesy NOPAT spadają do 1.7% (najniższy w historii firmy, z wyłączeniem ujemnej marży w 2006/2007) w latach 2020-2022 i wzrost do 5% (równy 2019, w porównaniu do 7% TTM) w 2023 i każdego roku później
- przychody spadają o 20% (potrójny spadek przychodów R/R w 2007 i znacznie poniżej konsensusu szacowanego na 2% wzrostu przychodów) w 2020 i nie rosną do 2023
- sprzedaż zaczyna ponownie rosnąć w 2023 r., ale tylko na poziomie 3,5% rocznie, co jest równe średniej światowej stopie wzrostu PKB od 1961 r.
w tym scenariuszu, gdzie John B. Sanfilippo & son ’ s nopat obniża się o 1% rocznie w ciągu najbliższych ośmiu lat (w tym spadek o 72% rok do roku w 2020), akcje są dziś warte 83 USD/akcję – prawie tyle samo, co cena akcji w momencie pisania. Zobacz matematykę stojącą za tym odwrotnym scenariuszem DCF.
Rysunek 10 porównuje domniemany przyszły NOPAT firmy w tym scenariuszu do jej historycznego NOPAT. Ten najgorszy scenariusz zakłada, że John B. Sanfilippo & NOPAT Syna za osiem lat będzie o 4% niższy niż NOPAT 2019. Innymi słowy, scenariusz ten zakłada, że osiem lat po pandemii COVID-19, John B. Sanfilippo & zyski syna nie wrócą do obecnego poziomu. W każdym lepszym scenariuszu niż ten, JBSS ma znaczący potencjał wzrostu, jak pokażę.
Rysunek 10: bieżąca wycena oznacza poważny, długoterminowy spadek zysków: scenariusz 1
Jbss_valuation scenariusz 1
New Constructs, LLC
: Umiarkowane, długoterminowe ożywienie może być bardzo opłacalne
jeśli założymy, podobnie jak MFW i prawie każdy ekonomista na świecie, że globalna gospodarka odbija się i wraca do wzrostu od 2021 r., JBSS jest niedoszacowany.
w tym scenariuszu zakładam:
- marże NOPAT spadną do 1,7% (najniższa w historii firmy, z wyłączeniem ujemnej marży w 2006/2007) w 2020 r.i wzrosną do 5% (równa 2019 r., w porównaniu do 7% TTM) w 2021 r., a następnie każdego roku
- przychody spadną o 13% (dwukrotny spadek przychodów rok do roku w 2007) w 2020 r.
- przychody w 2021 r. wzrosła o 4,7 proc. I 4.8% w 2022 r. (szacunki konsensusu) i 3,5% rocznie w 2023 r. i co roku później, co jest równe średniej światowej stopie wzrostu PKB od 1961 r.
w tym scenariuszu John B. Sanfilippo & son ’ s nopat rośnie tylko o 2% rocznie w ciągu następnej dekady (w tym spadek o 70% R/R w 2020 r.), a akcje są warte $109 / share today – wzrost o 33% do aktualnej ceny. Zobacz matematykę stojącą za tym odwrotnym scenariuszem DCF.
Dla porównania John B. Sanfilippo & son wzrósł NOPAT o 15% rocznie w latach 2008-2019 i 10% rocznie w ciągu ostatnich dwóch dekad. Nieczęsto inwestorzy mają okazję kupić silną firmę w rozwijającej się branży po tak obniżonej cenie.
Rysunek 11 porównuje domniemany przyszły NOPAT firmy w tym scenariuszu do jej historycznego NOPAT.
Rysunek 11: domniemane zyski przy założeniu umiarkowanego ożywienia: Scenariusz 2
Jbss_valuation Scenariusz 2
New Constructs, LLC
zrównoważona Przewaga konkurencyjna będzie napędzać tworzenie wartości dla akcjonariuszy
oto podsumowanie, dlaczego myślę, że fosa wokół Johna B. Sanfilippo & firma Son pozwoli jej nadal generować wyższy nopat niż sugeruje obecna wycena rynkowa. Następujące przewagi konkurencyjne pomagają Johnowi B. Sanfilippo & Son przetrwać spowolnienie i powrócić do wzrostu gospodarczego, jak gospodarka rośnie ponownie:
- silny bilans i dostępna płynność, aby przetrwać wszelkie spowolnienie gospodarcze
- wiodący udział w rynku orzechów recepturowych i rosnący udział w rynku nowszych produktów
- większa wydajność kapitałowa i ROIC niż jego rówieśnicy
- wykonawczy plan kompensacyjny, który zachęca do ostrożnego zarządzania kapitałem
czego traders hałasu brakuje z Johnem B. Sanfilippo & Son
w dzisiejszych czasach mniej inwestorów koncentruje się na znalezieniu wysokiej jakości alokatorów kapitału z przyjaznym dla akcjonariuszy ładem korporacyjnym. Zamiast tego, ze względu na rozprzestrzenianie się handlowców hałasem, nacisk kładziony jest na krótkoterminowe techniczne trendy handlowe, podczas gdy wysokiej jakości badania podstawowe są pomijane. Oto krótkie podsumowanie tego, czego brakuje traderom hałasu:
- silny wzrost głównych zysków w ciągu ostatnich dwóch dekad
- rosnący popyt na przekąski i produkty z orzechów
- wycena oznacza, że gospodarka nigdy się nie odbuduje, a zyski trwale spadają o 40%
dywidendy zapewniają wysoką rentowność
John B. Sanfilippo & syn nie ma planu odkupu akcji, ale zamiast tego zwraca kapitał akcjonariuszom poprzez roczne i specjalne dywidendy. Specjalna dywidenda jest wypłacana każdego roku od 2013 r., w tym czasie wzrosła z 1 USD/akcję w 2013 r. do 2,40 USD/akcję w 2019 r. Firma zaczęła wypłacać standardową roczną dywidendę w 2018 r., która wzrosła z 0,50 USD/akcję do 0,60 USD/akcję w 2019 r. Jeśli firma utrzyma roczną i specjalną dywidendę, inwestorzy skorzystają z 3,7% zysku z dywidendy. W swoim telekonferencji fiskalnej 3q20 firma stwierdziła: „z pewnością jesteśmy zobowiązani do wypłacania naszej regularnej rocznej dywidendy w sierpniu.”
co najważniejsze, w latach 2015-2019 firma generowała więcej wolnych przepływów pieniężnych (200 mln USD) niż wypłacała dywidendy (153 mln USD), czyli średnio 9 mln USD nadwyżki rocznie. Przedsiębiorstwa o przepływach pieniężnych większych niż wypłaty dywidend mają większe prawdopodobieństwo utrzymania i wzrostu dywidend.
bicie konsensusu lub oznaki ożywienia mogą spowodować wzrost akcji
zgodnie z poszukiwaniem danych Alfa, szacunki konsensusu (pobrane od tylko jednego analityka zajmującego się firmą) dla Johna B. Sanfilippo& Son faktycznie wzrosły w ostatnich miesiącach, ponieważ pandemia COVID-19 zwiększyła sprzedaż. Pod koniec stycznia 2020 roku konsensus oszacował wartość EPS Johna B. Sanfilippo & son ’ s 2020 na 4.10/share. Szacunki konsensusu przewidują teraz EPS 2020 w wysokości 4,74 USD / akcję. Szacunki na 2021 r.wykazują podobną tendencję, ale w rzeczywistości pozostają poniżej szacunków na 2020 r. Na koniec stycznia 2021 r. konsensus EPS wynosił 3,62 USD/akcję, a teraz 4,07 USD / akcję.
te wyższe oczekiwania nie powinny być problemem dla dobrze prowadzonego biznesu, aby pokonać konsensus, jeśli nie w tym kwartale, to może w następnym, zwłaszcza jeśli wydawane są dodatkowe zamówienia na pobyt w domu i konsumenci ponownie zaopatrują się w produkty spożywcze. Chociaż mój obecny wynik zniekształcenia zarobków, który jest krótkoterminowym wskaźnikiem prawdopodobieństwa pokonania lub pominięcia oczekiwań, dla Johna B. Sanfilippo & Son jest „In-line”, wzrost popytu do przodu znacznie ułatwiłby pokonanie zarobków. John B. Sanfilippo & Son pobił szacunki zysków w każdym z ostatnich czterech kwartałów i ponownie może wysłać akcje wyżej.
wreszcie, podczas gdy John B. Sanfilippo& syn może doświadczyć chwilowego wzrostu sprzedaży podczas pandemii, każda jasność lub oznaki ożywienia w gospodarce światowej spowodowałyby wzrost akcji w dłuższej perspektywie. Zdrowa gospodarka, z dużymi wydatkami konsumenckimi, zapewnia najlepszy długoterminowy wzrost i szansę na dalszy wzrost sprzedaży.
insider Trading and Short Interest Trends
w ciągu ostatnich 12 miesięcy insiderowie kupili 23 tys.akcji i sprzedali 63 tys. akcji za efekt netto 40 tys. sprzedanych akcji. Sprzedaż ta stanowi mniej niż 1% Akcji pozostających do spłaty.
obecnie sprzedano 523 tys. akcji, co stanowi 6% akcji pozostających do spłaty i nieco ponad sześć dni na pokrycie. Krótkie odsetki spadły o 2% w porównaniu z poprzednim miesiącem, ale nadal minimalne.
krytyczne szczegóły Znalezione w raportach finansowych przez Robo-Analyst Technology mojej firmy
ponieważ inwestorzy koncentrują się bardziej na badaniach podstawowych, Technologia automatyzacji badań jest potrzebna do analizy wszystkich krytycznych szczegółów finansowych w raportach finansowych, jak pokazano w Harvard Business School i MIT Sloan paper, „core Earnings: New Data and Evidence”.
poniżej znajdują się szczegóły dotyczące korekt, których dokonuję na podstawie ustaleń Robo-analityków w John B. Sanfilippo & son ’ s 2019 10-K:
Oświadczenie o dochodach: Dokonałem korekt w wysokości 10 milionów dolarów, z efektem netto usunięcia 3 milionów dolarów kosztów nie operacyjnych (<1% przychodów). Możesz zobaczyć wszystkie korekty dokonane do John B. Sanfilippo & Oświadczenie o dochodach syna tutaj.
bilans: dokonałem korekt w wysokości 50 milionów dolarów w celu obliczenia zainwestowanego kapitału przy wzroście netto o 33 miliony dolarów. Jedną z największych korekt było 9 milionów dolarów w innych całkowitych dochodach. Korekta ta stanowiła 3% zgłoszonych aktywów netto. Możesz zobaczyć wszystkie poprawki wprowadzone do Johna B. Sanfilippo &
wycena: dokonałem korekt o wartości 93 milionów dolarów z efektem netto spadku wartości akcjonariuszy o 93 miliony dolarów. Nie było żadnych korekt, które zwiększyłyby wartość akcjonariuszy. Oprócz całkowitego zadłużenia, jedną z najbardziej znaczących korekt wartości akcjonariuszy było 25 milionów dolarów niedofinansowanych emerytur. Korekta ta stanowi 3% kapitalizacji rynkowej spółki John B. Sanfilippo & son. Zobacz wszystkie podobne do John. B. Sanfilippo & wycena syna tutaj.
atrakcyjne fundusze, które posiadają JBSS
następujące fundusze otrzymują atrakcyjny lub lepszy rating i przeznaczają znacznie Na John B. Sanfilippo& Son:
- Invesco S&p Small Cap Consumer Staples ETF (PSCC) PSCC-3,7% alokacji i atrakcyjny rating
- Invesco Dynamic Food& beverage ETF (PBJ) PBJ-3,1% alokacji i atrakcyjnego ratingu
- James Micro Cap Fund (jmcrx) – 2,3% alokacji i atrakcyjnego ratingu
- Royce special Equity Fund (rysex) – 2.2% alokacji i bardzo atrakcyjna ocena
ujawnienie: David Trainer, Kyle Guske II i Matt Shuler nie otrzymują wynagrodzenia za pisanie o konkretnej akcji, stylu lub temacie.
główne zyski mojej firmy są nadrzędną miarą zysków, co wykazano w zyskach podstawowych: nowe dane& dowód artykuł profesorów Harvard Business School (HBS)& MIT Sloan. Artykuł empirycznie pokazuje, że dane mojej firmy są lepsze od „dochodu operacyjnego po amortyzacji” i „dochodu przed pozycjami specjalnymi”od Compustat, należącego do s&p Global (SPGI).