Was sind Devisenkontrollen?
Devisenkontrollen sind von der Regierung auferlegte Beschränkungen für den Kauf und/ oder Verkauf von Währungen. Diese Kontrollen ermöglichen es den Ländern, ihre Volkswirtschaften besser zu stabilisieren, indem sie die Zu- und Abflüsse von Währungen begrenzen, was zu Wechselkursschwankungen führen kann. Nicht jede Nation darf die Maßnahmen zumindest legitim anwenden; Der 14. Artikel der Übereinkunft des Internationalen Währungsfonds erlaubt nur Ländern mit sogenannten Übergangswirtschaften, Devisenkontrollen anzuwenden.
Devisenkontrollen verstehen
Viele westeuropäische Länder führten in den Jahren unmittelbar nach dem Zweiten Weltkrieg Devisenkontrollen durch. Die Maßnahmen wurden jedoch schrittweise eingestellt, da sich die Nachkriegswirtschaft auf dem Kontinent stetig stärkte. Das Vereinigte Königreich beispielsweise hob die letzten seiner Beschränkungen im Oktober 1979 auf. Länder mit schwachen und / oder sich entwickelnden Volkswirtschaften verwenden im Allgemeinen Devisenkontrollen, um Spekulationen gegen ihre Währungen zu begrenzen. Sie führen oft gleichzeitig Kapitalkontrollen ein, die die Höhe ausländischer Investitionen im Land begrenzen.Länder mit schwachen oder sich entwickelnden Volkswirtschaften können Kontrollen einführen, wie viel lokale Währung umgetauscht oder exportiert werden kann — oder eine Fremdwährung ganz verbieten —, um Spekulationen zu verhindern.
Austauschkontrollen können auf einige gängige Arten erzwungen werden. Eine Regierung kann die Verwendung einer bestimmten Fremdwährung verbieten und Einheimischen verbieten, sie zu besitzen. Alternativ können sie feste Wechselkurse festlegen, um Spekulationen zu entmutigen, einige oder alle Devisen auf einen von der Regierung genehmigten Tauscher zu beschränken oder die Menge an Währung zu begrenzen, die in das Land importiert oder aus dem Land exportiert werden kann.
Maßnahmen zur Vereitelung von Kontrollen
Eine Taktik, mit der Unternehmen Währungskontrollen umgehen und Währungsrisiken absichern, besteht darin, sogenannte Terminkontrakte zu verwenden. Bei diesen Vereinbarungen arrangiert der Hedger den Kauf oder Verkauf eines bestimmten Betrags einer nicht handelbaren Währung zu einem bestimmten Termin zu einem vereinbarten Kurs gegenüber einer Hauptwährung. Bei Fälligkeit wird der Gewinn oder Verlust in der Hauptwährung abgerechnet, da die Abrechnung in der anderen Währung durch Kontrollen verboten ist.Die Devisenkontrollen in vielen Entwicklungsländern erlauben keine Terminkontrakte oder erlauben, dass sie nur von Einwohnern für begrenzte Zwecke verwendet werden, z. B. um wichtige Importe zu kaufen. Folglich werden in Ländern mit Devisenkontrollen nicht lieferbare Forwards in der Regel offshore ausgeführt, da die lokalen Währungsvorschriften außerhalb des Landes nicht durchgesetzt werden können. Zu den Ländern, in denen aktive Offshore-NDF-Märkte tätig waren, gehören China, die Philippinen, Südkorea und Argentinien.
Devisenkontrollen in Island
Island bietet ein aktuelles bemerkenswertes Beispiel für den Einsatz von Devisenkontrollen während einer Finanzkrise. Island, ein kleines Land mit etwa 334.000 Einwohnern, erlebte 2008 einen wirtschaftlichen Zusammenbruch. Die auf Fischfang basierende Wirtschaft war von den drei größten Banken (Landsbanki, Kaupthing und Glitnir), deren Vermögenswerte das 14-fache der gesamten Wirtschaftsleistung des Landes ausmachten, allmählich in einen riesigen Hedgefonds verwandelt worden.
Das Land profitierte zumindest anfangs von einem enormen Kapitalzufluss, der sich die hohen Zinsen der Banken zunutze machte. Als die Krise jedoch einsetzte, zogen Investoren, die Bargeld brauchten, ihr Geld aus Island ab, was dazu führte, dass die lokale Währung, die Krone, abstürzte. Die Banken brachen ebenfalls zusammen und die Wirtschaft erhielt vom IWF ein Rettungspaket.
Aufhebung der Devisenkontrollen und Einführung neuer
Unter den Devisenkontrollen konnten Anleger, die hochverzinsliche Offshore-Kronenkonten hielten, das Geld nicht zurück ins Land bringen. Im März 2017 hob die Zentralbank die meisten Devisenkontrollen für die Krone auf und ermöglichte damit wieder den grenzüberschreitenden Verkehr von isländischer und ausländischer Währung. Die Zentralbank verhängte jedoch auch neue Reserveanforderungen und aktualisierte ihre Devisenregeln, um den Fluss von heißem Geld in die Wirtschaft des Landes zu kontrollieren.Um Streitigkeiten mit ausländischen Investoren beizulegen, die ihre isländischen Bestände während der Devisenkontrollen nicht liquidieren konnten, bot die Zentralbank an, ihre Währungsbestände zu einem Wechselkurs zu kaufen, der um etwa 20 Prozent vom normalen Wechselkurs abgezinst wurde. Der isländische Gesetzgeber verlangte auch, dass ausländische Inhaber von auf Kronen lautenden Staatsanleihen diese zu einem abgezinsten Zinssatz an Island zurückverkauften oder ihre Gewinne bei Fälligkeit der Anleihen auf unbestimmte Zeit auf Niedrigzinskonten beschlagnahmen ließen.