No, no es una metáfora. El padre de Elrond es un elfo llamado Earendil. Su esposa Elwing heredó el silmaril que Beren y Luthien le quitaron a Morgoth. Hacia el final de la Primera Era, cuando las cosas se veían muy mal para los elfos, Earendil y Elwing tomaron el silmaril y navegaron a Valinor en un último intento para convencer a los Valar de que vinieran a salvar la Tierra Media. Llegaron a Valinor y Earendil convenció a Manwe y a los demás para que ayudaran a derrotar a Morgoth.
Después de la Guerra de la Ira, el Valar tomó el silmaril, lo ató a la frente de Eardil (supongo que lo ató a una corona o algo, y no literalmente pegó la piedra a su cara), y ahora Earendil navega por el cielo todas las noches en su barco volador Vingilot (vea este post para obtener información sobre los barcos voladores.)
Así que, técnicamente el propio Eardil no es una estrella, pero la Estrella de Earendil es en realidad la luz del silmaril que lleva a través del cielo. Debido a que es la luz de un silmaril, esta estrella es la más sagrada de todas las estrellas para los elfos, y su luz ha demostrado ser útil para protegerse del mal (como Frodo y Sam descubrieron, ya que el frasco que Galadriel le dio a Frodo contenía la luz de esta estrella.)
Dato curioso: En nuestro cielo, la Estrella de Earendil es Venus.
