¿Qué reventó la burbuja de Mississippi?

En 1715, Francia era esencialmente insolvente como nación. A pesar de que los impuestos se elevaron a niveles extremadamente altos, la guerra de agujeros que quedaba en el tesoro francés era demasiado profunda. Francia comenzó a incumplir su deuda pendiente y el valor de su moneda de oro y plata se azotó mientras la gente temía por el futuro de la nación. Francia recurrió a John Law para resolver sus problemas. Law era un exiliado escocés, mató a un hombre en un duelo, cuyo talento en los juegos de azar y en las finanzas le dio un gran peso en el gobierno.

Law pensó que era el suministro impredecible de oro y plata la desaceleración de la economía en lugar de un verdadero problema económico. Al cambiar al papel, razonó, se podría emitir más moneda y el comercio se aceleraría. Creó un banco que aceptaba depósitos en moneda, pero emitía préstamos y retiros en papel. El banco de Law acumuló sus reservas a través de una emisión de acciones y también obtuvo un buen beneficio al manejar las necesidades financieras del gobierno.

Law decidió expandirse mediante la adquisición de The Mississippi Company. La compañía tenía un monopolio respaldado por el gobierno sobre el comercio con la Luisiana francesa. Bajo la influencia de Law, los estatutos de la compañía crecieron para incluir la recaudación de impuestos y todo el comercio fuera de Europa. El precio de las acciones se disparó y la cantidad de efectivo necesaria para comprar acciones de Mississippi significaba que se tenía que imprimir más dinero.

Desafortunadamente, la gente quería oro y plata cuando obtenían ganancias. La Ley limitaba la redención en oro y plata para evitar agotar sus reservas. Esto eliminó el papel moneda de Francia del estándar de oro y plata y lo puso en el estándar de precio de acciones de la Compañía Mississippi. La cantidad de papel moneda a flote era ahora muchas veces las reservas reales de oro y plata y la hiperinflación establecida.

Al darse cuenta de que el precio de las acciones estaba sobrestimando enormemente la riqueza de pieles de castor y oro en las colonias francesas, Law intentó una desaceleración controlada. Depreció la moneda y las acciones a la mitad, pero la decisión desencadenó un frenesí de ventas que hizo que el precio de las acciones bajara drásticamente. El papel moneda se volvió inútil y Law se encontró de nuevo en el exilio.

Dado que ocurrió en el mismo año que la burbuja de los Mares del Sur, la burbuja de Mississippi a menudo se confunde con su contraparte británica. La burbuja de Mississippi es en realidad más un error monetario que una verdadera burbuja especulativa. (Para lectura relacionada, vea: Caídas del mercado: ¿Qué son caídas y burbujas?)

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