ce sunt controalele de schimb?
controalele de schimb sunt limitări impuse de Guvern cu privire la cumpărarea și / sau vânzarea de valute. Aceste controale permit țărilor să-și stabilizeze mai bine economiile prin limitarea fluxurilor de intrare și ieșire a monedei, ceea ce poate crea volatilitatea cursului de schimb. Nu orice națiune poate folosi măsurile, cel puțin în mod legitim; articolul 14 din articolele de acord ale Fondului Monetar Internațional permite doar țărilor cu așa-numitele economii de tranziție să utilizeze controale de schimb.
înțelegerea controalelor de schimb
multe țări din Europa de Vest au implementat controale de schimb în anii imediat următori celui de-al doilea Război Mondial. măsurile au fost treptat eliminate, totuși, pe măsură ce economiile postbelice de pe continent s-au consolidat constant; Regatul Unit, de exemplu, a eliminat ultima restricție în octombrie 1979. Țările cu economii slabe și/sau în curs de dezvoltare folosesc, în general, controale valutare pentru a limita speculațiile împotriva monedelor lor. Adesea introduc simultan controale de capital, care limitează valoarea investițiilor străine în țară.
țările cu economii slabe sau în curs de dezvoltare pot pune controale asupra cantității de monedă locală care poate fi schimbată sau exportată—sau pot interzice o monedă străină cu totul—pentru a preveni speculațiile.
controalele de schimb pot fi aplicate în câteva moduri comune. Un guvern poate interzice utilizarea unei anumite monede străine și interzice localnicilor să o dețină. Alternativ, pot impune cursuri de schimb fixe pentru a descuraja speculațiile, pentru a restricționa orice schimb valutar sau toate la un schimbător aprobat de guvern sau pentru a limita cantitatea de monedă care poate fi importată sau exportată din țară.
măsuri de contracarare a controalelor
o tactică pe care companiile o folosesc pentru a lucra în jurul controalelor valutare și pentru a acoperi expunerile valutare este de a folosi ceea ce sunt cunoscute sub numele de contracte forward. Cu aceste aranjamente, hedgerul aranjează să cumpere sau să vândă o anumită sumă dintr-o monedă netranzacționabilă la o dată anticipată dată, la o rată convenită împotriva unei monede majore. La scadență, câștigul sau pierderea este decontată în moneda principală, deoarece decontarea în cealaltă monedă este interzisă de controale.controalele de schimb din multe țări în curs de dezvoltare nu permit contracte forward sau le permit doar să fie utilizate de rezidenți în scopuri limitate, cum ar fi cumpărarea de importuri esențiale. În consecință, în țările cu controale de schimb, forward-urile care nu pot fi livrate sunt de obicei executate în larg, deoarece reglementările valutare locale nu pot fi aplicate în afara țării. Țările în care au funcționat piețele NDF offshore active includ China, Filipine, Coreea de Sud și Argentina.
controale de schimb în Islanda
Islanda oferă un exemplu notabil recent de utilizare a controalelor de schimb în timpul unei crize financiare. O țară mică de aproximativ 334.000 de oameni, Islanda a văzut prăbușirea economiei sale în 2008. Economia sa bazată pe pescuit a fost transformată treptat într-un fond uriaș de hedging de către cele mai mari trei bănci ale sale (Landsbanki, Kaupthing și Glitnir), ale căror active au măsurat de 14 ori mai mult decât întreaga producție economică a țării.
țara a beneficiat, cel puțin inițial, de un aflux imens de capital profitând de ratele ridicate ale dobânzilor plătite de bănci. Cu toate acestea, când criza a lovit, investitorii care au nevoie de numerar și-au scos banii din Islanda, determinând moneda locală, coroana, să scadă. De asemenea, băncile s-au prăbușit, iar economia a primit un pachet de salvare de la FMI.
ridicarea controalelor de schimb și impunerea de noi
în cadrul controalelor de schimb, investitorii care dețineau conturi de coroane offshore cu randament ridicat nu au putut aduce banii înapoi în țară. În martie 2017, Banca Centrală a ridicat majoritatea controalelor valutare asupra coroanei, permițând din nou circulația transfrontalieră a monedei islandeze și străine. Cu toate acestea, Banca Centrală a impus, de asemenea, noi cerințe de rezervă și și-a actualizat regulile de schimb valutar pentru a controla fluxul de bani fierbinți în economia națiunii.într-un efort de a soluționa disputele cu investitorii străini care nu au putut să-și lichideze participațiile islandeze în timp ce controalele de schimb erau în vigoare, Banca Centrală s-a oferit să cumpere participațiile lor valutare la un curs de schimb actualizat cu aproximativ 20% față de cursul normal de schimb de la acea vreme. Parlamentarii islandezi au cerut, de asemenea, deținătorilor străini de obligațiuni guvernamentale denominate cu coroane să le vândă înapoi Islandei la o rată redusă sau să li se confiște profiturile în conturi cu dobândă mică pe termen nelimitat la scadența obligațiunilor.