Du-te nuci pentru John B. Sanfilippo & Son

fundal nuci asortate, semințe de amestec mari. produse alimentare crude: pecan, alune, nuci, fistic, migdale, macadamia, caju, arahide și alte

În ciuda faptului că a văzut o cerere crescută pe măsură ce pandemia COVID-19 a determinat mulți consumatori să se încarce cu bunuri de uz casnic, această firmă de alimente ambalate pentru consumatori integrate vertical tranzacționează ca și cum profiturile vor scădea permanent înainte. Investitorii cu vedere spre John B. Sanfilippo& fiul (JBSS) se află în zona de pericol. În ciuda revenirii de la minimele sale din martie, există încă valoare în această idee lungă.

Baby aruncat cu apa de baie

am făcut prima dată John B. Sanfilippo& Fiul o idee lungă în noiembrie 2017 și a închis poziția în noiembrie 2018. Cu toate acestea, închiderea acestei poziții a fost prematură, deoarece stocul a depășit performanța de la articolul meu original (+37% vs.s&P +21%) profiturile firmei s-au îmbunătățit de atunci. În ciuda creșterii de la minimele sale din martie, JBSS se tranzacționează încă cu mult sub vârful său de prăbușire a pieței pre-COVID și este semnificativ subevaluat.

John B. Sanfilippo& istoria Fiului de creștere a profitului

John B. Sanfilippo& Fiul are o istorie puternică de creștere a profitului. În ultimul deceniu, John B. Sanfilippo& Fiul a crescut veniturile cu 5% compuse anual și câștigurile de bază cu 23% compuse anual, pe figura 1. Câștigurile de bază oferă o măsură mai bună a rentabilității și o perspectivă mai adevărată asupra evaluării decât măsurile similare ale profiturilor de la furnizorii de date moștenite.

pe termen lung, John B. Sanfilippo & Fiul a crescut câștigurile de bază cu 18% agravată anual în ultimele două decenii. Firma și-a majorat marja de câștig de bază de la an la an (YoY) în doi din ultimii trei ani și de la 1% în 2009 la 6% în perioada de douăsprezece luni (TTM).

Figura 1: Venituri de bază & creșterea veniturilor în ultimul deceniu

John B. Sanfilippo & profitabilitatea crescândă a son ajută afacerea să genereze flux de numerar liber pozitiv (FCF) în opt din ultimii zece ani și o sumă cumulată de 200 de milioane de dolari (21% din plafonul de piață) în ultimii cinci ani. Ioan B. Sanfilippo& 60 de milioane de dolari în FCF în perioada TTM echivalează cu un randament FCF de 6%, care este mai mare decât media sectorului Non-ciclic al consumatorilor de 5%.

planul de compensare executiv stimulează administrarea prudentă a capitalului

indiferent de mediul macro, investitorii ar trebui să caute companii cu planuri de compensare executive care aliniază direct interesele directorilor cu interesele acționarilor. Guvernanța corporativă de calitate îi responsabilizează pe directori în fața acționarilor, stimulându-i să aloce capital cu prudență.

John B. Sanfilippo& compensația anuală de stimulare a Fiului este plătită ca bonus în numerar și reprezintă oriunde între 28-44% din compensație, în funcție de executiv. Acest bonus în numerar se bazează pe planul cu valoare adăugată Sanfilippo (planul SVA). Planul SVA recompensează directorii pentru îmbunătățirea YoY a profitului economic (ceea ce eu numesc câștiguri economice). Firma definește profitul economic ca profit operațional net după impozitare minus o taxă de capital, care se determină prin înmulțirea costului mediu ponderat al capitalului (WACC) de 9% cu capitalul investit în afacere.

Comitetul de compensare consideră că utilizarea îmbunătățirii SVA YoY „motivează participanții la plan să îmbunătățească performanța financiară a companiei noastre și să gestioneze mai eficient capitalul său de lucru și fix, încurajând utilizarea productivă a resurselor de capital în raport cu costul lor.”

accentul pus pe profitul economic și administrarea prudentă a capitalului aliniază interesele directorilor și acționarilor și asigură că directorii sunt trași la răspundere pentru crearea valorii acționarilor. Ioan B. Sanfilippo& Son și-a îmbunătățit randamentul capitalului investit (ROIC) de la 10% în 2015 la 18% TTM, în timp ce și-a mărit câștigurile economice de la 21 milioane dolari la 45 milioane dolari în același timp.

bilanțul oferă lichiditate pentru a supraviețui crizei

companiile cu lichiditate puternică sunt mai bine poziționate pentru a supraviețui incertitudinii macroeconomice. John B. Sanfilippo& Fiul are lichiditatea pentru a supraviețui crizei economice actuale. La sfârșitul anului fiscal 3q20 (perioada care se încheie la 26 martie 2020) John B. Sanfilippo& Son avea o lichiditate disponibilă de 76 de milioane de dolari în cadrul facilității sale de credit reînnoibile.

într-un scenariu în cel mai rău caz, în care John B. Sanfilippo& Son nu generează venituri, firma ar putea funcționa timp de peste nouă luni cu lichiditatea disponibilă înainte de a avea nevoie de capital suplimentar. Acest scenariu presupune Jon B. Sanfilippo& Son menține cheltuielile de vânzare și administrative (23 milioane USD în 3q20 fiscal), cheltuielile cu dobânzile și cheltuielile de închiriere și diverse la nivelurile actuale.

cu toate acestea, este foarte puțin probabil ca John B. Sanfilippo& veniturile Son ar merge la zero, având în vedere produsele sale sunt încă vândute prin intermediul alimentar și de vânzare cu amănuntul locații din întreaga țară. În timp ce incertitudinea macroeconomică a afectat mai grav alte industrii, produsele alimentare sunt unul dintre puținele elemente esențiale pe care nu le putem lipsi.

profitabilitatea este topuri printre colegii

după cum am menționat în ideea mea originală lung, John B. Sanfilippo& Fiul a fost punerea mai mult accent pe consumator cu care se confruntă de afaceri din ~2007. Trecerea de la un furnizor de ingrediente mai comercial la un furnizor de bunuri de consum oferă firmei mai mult control asupra prețurilor și oportunităților de creștere a vânzărilor și marjelor.

înainte de criza actuală, John B. Sanfilippo& profitabilitatea Son era în tendință mai mare și într-un ritm mai rapid decât concurenții săi. Această rentabilitate îmbunătățită este o dovadă a investițiilor firmei în infrastructură (automatizarea fabricilor, modernizarea mașinilor) și creșterea distribuției în întreaga țară. Cu îmbunătățirea profitabilității și un bilanț puternic, John B. Sanfilippo& Fiul nu numai că poate supraviețui recesiunii, dar este bine poziționat pentru a lua cota de piață de la firmele mai slabe de produse alimentare pe măsură ce economia se recuperează.

pe figura 2, John B. Sanfilippo& profitul operațional net al son după impozitare (NOPAT) marja sa îmbunătățit de la 4% în 2015 la 7% TTM. În același timp, media ponderată pe piață a altor 22 de întreprinderi producătoare de produse alimentare ambalate s-a îmbunătățit doar de la 11% la 12%. Acest grup de colegi include Kraft Heinz Co. (KHC), J&J Snack Foods (JJSF), compania Kellogg (K), General Mills (GIS) și multe altele.

Figura 2: marja NOPAT Vs. colegii

cu directorii stimulați să se concentreze asupra utilizării capitalului și a costurilor sale însoțitoare, m-aș aștepta ca John B. Sanfilippo & son să exceleze în eficiența globală a capitalului. Ioan B. Sanfilippo& virajele de capital investite ale fiului, o măsură a eficienței bilanțului, au crescut de la 2,5 în 2015 la 2,7 TTM. Virajele medii de capital investite ale grupului peer au scăzut ușor de la 0,7 la 0,6 în același timp.

Figura 3: capitalul investit se transformă Vs. Peers

Jbss Invested Capital se transformă Vs Peers

combinația dintre marjele în creștere și capitalul investit transformă conduce John B. Sanfilippo & randamentul fiului asupra capitalului investit (Roic) mai mare. Pe Figura 4, John B. Sanfilippo& ROIC-ul Son s-a îmbunătățit de la 10% în 2015 la 18% TTM, în timp ce ROIC-ul mediu ponderat pe piață al colegilor a rămas în mare parte stagnant ~7% în același timp.

Figura 4: ROIC vs. Peers

mâncarea este o necesitate, pandemică sau nu

în timp ce pandemia covid-19 a făcut ca unele industrii, cum ar fi cheltuielile de agrement, să vadă că cererea se evaporă pe termen scurt, John B. Sanfilippo& Fiul este într-o poziție unică de a beneficia de creșterea cererii.

În martie 2020, John B. Sanfilippo& volumul vânzărilor Son a crescut cu 24% anual, o treime din care firma a estimat că se datorează consumatorilor care se aprovizionează cu produse de patiserie, gustări și alte alimente (adică încărcarea cămară). Volumul total al vânzărilor pe canalul de consum a crescut cu 19% față de anul precedent în 3q20 fiscal (perioada care se încheie la 26 martie 2020).

cu toate acestea, capacitatea firmei de a crește vânzările în timpul pandemiei globale a izolat-o de prăbușirea pieței.

prezență în creștere pe piața nucilor

ca parte a eforturilor sale de a-și dezvolta afacerea de consum, John B. Sanfilippo& Son a introdus noi mărci și produse, cum ar fi Orchard Valley Harvest, Fisher Oven Fried Never Fried nuts, Squirrel Brand și southern style nuts, extinzându-și totodată distribuția.

succesul acestei strategii poate fi văzut în schimbarea structurii veniturilor firmei. Pe figura 5, 73% Din John B. Sanfilippo& veniturile Son provin din segmentul său de consum, 16% și 11% provenind din ingredientele comerciale și, respectiv, din segmentele de ambalare contractuală. În 2007, segmentul de consum a reprezentat doar 51% din venituri, iar segmentul ingredientelor comerciale a reprezentat 32% din venituri.

Figura 5: John B. Sanfilippo & venituri Son pe canal de vânzări – TTM

mai important, John. B. Sanfilippo& Son a crescut cota de piață a acestor mărci pe piața alimentară mai mare din SUA.

pe figura 6, cota de lire Fischer reteta nuci, sau ponderea de lire sterline totale vândute, în magazinele alimentare tradiționale a crescut de la 11% în 2015 la 27% în 2019, pe baza datelor de la Information Resources Inc. (IRi), o firmă de cercetare a pieței de sănătate și de analiză a datelor. În fiscal 3q20, John B. Sanfilippo & Son a menționat că volumul vânzărilor pentru nucile de rețetă Fischer a scăzut ca urmare a distribuției pierdute la un client mare. În ciuda acestei pierderi, Fisher Recipe continuă să fie liderul cotei de marcă în categoria nuci de rețetă.

Figura 6: cota de lire a rețetei Fisher în totalul pieței alimentare din SUA

JBSS creșterea cotei de piață rețeta Fisher

branduri mai mici, cum ar fi Fisher cuptor prăjită nuci prăjite niciodată se confruntă, de asemenea, o creștere a cotei de piață. Fisher cuptor prăjit niciodată prăjit cota de lire sterline pe piețele sale distribuite a crescut de la 2,9% în 2017 la 3,3% în 2019. Cota de livadă a recoltei din Valea livrei din categoria nuci de produse a crescut de la 0,6% în 2016 la 1,5% în 2019.

Mai mult, John B. Sanfilippo& Fiul a crescut foarte mult distribuția recoltei din Valea livezii. Pe figura 7, procentul All commodity volume (ACV) al Orchard Valley Harvest în SUA a crescut de la 33% în 2015 la 48% în 2019. ACV % măsoară procentul magazinelor care vând un anumit produs (în acest caz, Harvest Orchard Valley) ponderat în funcție de mărimea magazinelor. Cu alte cuvinte, Orchard Valley și-a sporit foarte mult prezența în SUA. magazine, dar are încă un potențial semnificativ de creștere.

Figura 7: recolta din Valea livezii % întregul volum de mărfuri (ACV) din S. U. A.

JBSS creșterea distribuției recolta din Valea livezii

John B. Sanfilippo& fiul beneficiază de tendințele în creștere gustare

la nivel macro, John B. Sanfilippo& Son este bine poziționat pentru a beneficia de interesul tot mai mare pentru gustări, precum și de consumul crescut de nuci. După cum spune Brendan Honan, Vicepreședinte Global brand marketing pentru John B. Sanfilippo & Son, „beneficiile percepute pentru sănătate ale nucilor de gustare și impulsul pentru mai multe proteine pe bază de plante vs.proteine animale au continuat să aibă un impact pozitiv asupra categoriei de nuci de gustare.”pe baza datelor de la IRi’ s the State of the Snack Industry 2019, procentul consumatorilor de gustări a crescut semnificativ din 2010. Dimineața devreme, gustarea a crescut de la 7% în 2010 la 26% în 2019. După-amiaza, gustarea a crescut de la 51% în 2010 la 66% în 2019. Seara târziu, gustările au crescut de la 24% în 2010 la 40% în 2019. A se vedea figura 8 pentru mai multe detalii.

figura 8: Procentul de persoane care gustă în diferite momente ale zilei

reducerea industriei de nuci și nuci, iri observă că piața nucilor de gustări a crescut cu 1,4% în 2019, iar vânzările de gustări nutriționale și amestecuri de trasee au crescut cu 2,3% în 2019. Mordor Intelligence, un furnizor de cercetare de piață, proiectează că piața globală a nucilor va crește cu aproape 6% în fiecare an până în 2025.mai mult, cred că o redresare economică este probabilă pe termen lung, deoarece Fondul Monetar Internațional (FMI) și aproape fiecare economist din lume cred că economia globală va crește puternic în 2021. FMI estimează că economia globală se va extinde cu 5,4%, iar economia SUA cu 4,5%, în 2021. Fitch Ratings estimează o creștere globală a PIB-ului de 5,1% în 2021, iar „nivelurile pre-virus ale PIB” vor fi atinse la mijlocul anului 2022 în SUA și mai târziu în Europa. Creșterea globală a economiei ar trebui să contribuie în continuare la consolidarea vânzărilor de bunuri ambalate de consum.

JBSS tranzacționează cu mult sub valoarea sa contabilă economică

în ciuda revenirii de la minimele sale din martie, la 86 USD / acțiune JBSS se tranzacționează încă cu mult sub nivelul maxim de 52 de săptămâni și sub valoarea sa contabilă economică sau valoarea fără creștere. La un raport preț-valoare contabilă economică (PEBV) de 0,6, piața se așteaptă ca John B. Sanfilippo & NOPATUL fiului să scadă permanent cu 40%. Această așteptare pare prea pesimistă pe termen lung.

John B. Sanfilippo & valoarea contabilă economică actuală a Fiului este de 131 USD / acțiune – o creștere de 52% față de prețul curent.

JBSS nu este doar istoric ieftin față de propria valoare contabilă economică, dar, de asemenea, în raport cu colegii din industrie.

în Figura 9, ROIC explică 76% din diferența de evaluare pentru 23 de companii diferite de produse alimentare ambalate. Jbss tranzacționează cu o reducere la grup, așa cum arată poziția sa sub linia de trend.

Figura 9: ROIC explică 76% Din diferența de evaluare pentru firmele alimentare ambalate

dacă acțiunile ar tranzacționa la paritate cu colegii săi, ar valora 110 USD/acțiune – cu 34% peste prețul curent al acțiunilor.

John B. Sanfilippo & prețul actual al Fiului implică o altă scădere istorică a profiturilor

Mai jos, folosesc modelul DCF invers pentru a cuantifica așteptările fluxului de numerar coapte în John B. Sanfilippo& prețul curent al acțiunilor Fiului. Apoi, analizez valoarea implicită a stocului pe baza diferitelor ipoteze despre impactul COVID-19 asupra cheltuielilor consumatorilor și John B. Sanfilippo & creșterea viitoare a fluxurilor de numerar a Fiului.

Scenariul 1: Folosind scăderile istorice ale veniturilor, marjele istorice și ratele medii de creștere a PIB-ului istoric, pot modela cel mai rău scenariu deja implicat de John B. Sanfilippo& prețul curent al acțiunilor Fiului. În acest scenariu, presupun:

marjele NOPAT scad la 1.7% (Cel mai mic din istoria companiei, excluzând marja negativă în 2006/2007) în 2020-2022 și crește la 5% (egal cu 2019, comparativ cu 7% TTM) în 2023 și în fiecare an ulterior
veniturile scad cu 20% (triplul scăderii veniturilor din anul 2007 și cu mult sub estimările consensului pentru creșterea veniturilor cu 2%) în 2020 și nu crește până în 2023
vânzările încep să crească din 2023, dar numai la 3,5% pe an, ceea ce este egal cu rata medie de creștere a PIB-ului global din 1961

în acest scenariu, unde John B. Sanfilippo& NOPATUL Fiului scade cu 1% agravat anual în următorii opt ani (inclusiv o scădere de 72% în 2020), stocul valorează astăzi 83 USD/acțiune – aproape egal cu prețul acțiunilor la momentul scrierii. Vedeți matematica din spatele acestui scenariu DCF invers.

Figura 10 compară viitorul NOPAT implicit al firmei în acest scenariu cu NOPAT-ul său istoric. Acest scenariu cel mai rău caz implică John B. Sanfilippo & NOPAT Fiului opt ani de acum va fi de 4% sub 2019 NOPAT sale. Cu alte cuvinte, acest scenariu implică faptul că la opt ani de la pandemia COVID-19, John B. Sanfilippo & profiturile fiului nu vor fi revenit la nivelul actual. În orice scenariu mai bun decât acesta, JBSS deține un potențial semnificativ de creștere, așa cum voi arăta.

Figura 10: evaluarea curentă implică o scădere severă, pe termen lung a profiturilor: Scenariul 1

scenariul 2: Redresarea moderată pe termen lung ar putea fi foarte profitabilă

dacă presupun, la fel ca FMI și aproape fiecare economist din lume, că economia globală revine și revine la creștere începând cu 2021, JBSS este subevaluat.

în acest scenariu, presupun:

marjele NOPAT scad la 1,7% (cel mai mic din istoria companiei, excluzând marja negativă în 2006/2007) în 2020 și cresc la 5% (egal cu 2019, comparativ cu 7% TTM) în 2021 și în fiecare an ulterior
veniturile scad cu 13% (dublu față de scăderea veniturilor din anul 2007) în 2020
venituri crește cu 4,7% în 2021 și 4.8% în 2022 (estimări de consens) și 3,5% pe an în 2023 și în fiecare an ulterior, ceea ce este egal cu rata medie de creștere a PIB – ului global din 1961

în acest scenariu, John B. Sanfilippo & NOPATUL Fiului crește doar cu 2% agravat anual în următorul deceniu (inclusiv o scădere de 70% în 2020) $109/acțiune astăzi-o creștere de 33% față de prețul curent. Vedeți matematica din spatele acestui scenariu DCF invers.pentru comparație, John B. Sanfilippo& Fiul a crescut NOPAT cu 15% compus anual din 2008 până în 2019 și 10% compus anual în ultimele două decenii. Nu de multe ori investitorii au ocazia să cumpere o firmă puternică într-o industrie în creștere la un preț atât de redus.

Figura 11 compară viitorul NOPAT implicit al firmei în acest scenariu cu NOPAT-ul său istoric.

Figura 11: profiturile implicite presupunând o recuperare moderată: Scenariul 2

avantaje Competitive durabile va conduce acționar crearea valorii

iată un rezumat al motivului pentru care cred că șanțul din jurul lui John B. Sanfilippo & afacerea Fiului îi va permite să continue să genereze NOPAT mai mare decât implică evaluarea actuală de piață. Următoarele avantaje competitive îl ajută pe John B. Sanfilippo & fiul supraviețui recesiunii și a reveni la creștere ca economia crește din nou:

bilanț puternic și lichiditatea disponibilă pentru a supraviețui orice recesiune economică
lider cota de piață în nuci reteta și cota de piață în creștere în produse mai noi
eficiență mai mare de capital și ROIC decât colegii săi
plan de compensare executiv care p> ce comercianții de zgomot dor cu John B. Sanfilippo& Son
în zilele noastre, mai puțini investitori se concentrează pe găsirea alocatorilor de capital de calitate cu o guvernanță corporativă prietenoasă cu acționarii. În schimb, din cauza proliferării comercianților de zgomot, accentul se pune pe tendințele tehnice de tranzacționare pe termen scurt, în timp ce cercetarea fundamentală de înaltă calitate este trecută cu vederea. Iată un rezumat rapid al comercianților de zgomot care lipsesc:
- creșterea puternică a veniturilor de bază în ultimele două decenii
- creșterea cererii de nuci gustare și produse de nuci
- evaluarea implică economia nu recuperează și profiturile declin permanent cu 40%
dividendele oferi randament de calitate

John B. Sanfilippo& Fiul nu are nici un plan de răscumpărare a acțiunilor, dar, în schimb, se întoarce și dividende speciale. Dividendul special a fost plătit în fiecare an din 2013, timp în care a crescut de la 1 USD/acțiune în 2013 la 2,40 USD/acțiune în 2019. Firma a început să plătească un dividend anual standard în 2018, care a crescut de la 0,50 usd/acțiune la 0,60 USD/acțiune în 2019. Dacă firma și-ar menține dividendul anual și special, investitorii beneficiază de un randament de dividend de 3,7%. În cadrul conferinței sale fiscale 3q20, firma a declarat: „cu siguranță ne angajăm să plătim dividendul anual regulat în August.”

cel mai important, din 2015 până în 2019, firma a generat mai mult în fluxul de numerar liber (200 milioane dolari) decât a plătit în dividende (153 milioane dolari), sau un excedent mediu de 9 milioane dolari în fiecare an. Firmele cu fluxuri de numerar mai mari decât plățile dividendelor au o probabilitate mai mare de a menține și de a crește dividendele.

un ritm de consens sau semne de recuperare ar putea trimite acțiuni mai mari

conform datelor căutând Alpha, estimările consensului (care sunt preluate de la un singur analist care acoperă firma) pentru John B. Sanfilippo & fiul au crescut de fapt în ultimele luni, deoarece pandemia COVID-19 a oferit un impuls vânzărilor. La sfârșitul lunii ianuarie 2020, estimările consensului au raportat John B. Sanfilippo & son ‘ s 2020 EPS la 4,10/acțiune. Estimările consensului se așteaptă acum la 2020 EPS de 4,74 USD / acțiune. Estimările din 2021 urmează o tendință similară, dar rămân de fapt sub estimările din 2020. La sfârșitul lunii ianuarie, consensul EPS din 2021 era de 3,62 USD/acțiune, care este acum de 4,07 USD/acțiune.

aceste așteptări mai mari ar trebui să fie nici o problemă pentru o afacere bine condusă de a bate consens, dacă nu în acest trimestru, atunci poate următoarea, mai ales în cazul în care șederea suplimentare la ordinele de acasă sunt emise și consumatorii stoc pe produse alimentare din nou. Deși scorul meu actual de distorsiune a câștigurilor, care este un indicator pe termen scurt al probabilității de a bate sau de a rata așteptările, pentru John B. Sanfilippo& Fiul este „în linie”, creșterea cererii în mișcare înainte ar face mult mai ușor să bată câștigurile. John B. Sanfilippo& Fiul a bătut estimările câștigurilor în fiecare din ultimele patru trimestre și, din nou, ar putea trimite acțiuni mai mari.

în cele din urmă, în timp ce John B. Sanfilippo& fiul poate experimenta un impuls temporar al vânzărilor în timpul pandemiei, orice claritate sau semne de redresare a economiei globale ar trimite acțiuni mai mari pe termen lung. O economie sănătoasă, cu cheltuieli ample de consum, oferă cea mai bună pistă de creștere pe termen lung și oportunitate pentru creșterea continuă a vânzărilor în sus.în ultimele 12 luni, persoanele din interior au cumpărat 23 de mii de acțiuni și au vândut 63 de mii de acțiuni pentru un efect net de 40 de mii de acțiuni vândute. Aceste vânzări reprezintă mai puțin de 1% din acțiunile în circulație.

există în prezent 523 de mii de acțiuni vândute scurt, ceea ce echivalează cu 6% din acțiunile restante și puțin peste șase zile pentru a acoperi. Dobânda scurtă este în scădere cu 2% față de luna precedentă, dar totuși minimă.

detalii critice găsite în depunerile financiare de către tehnologia robo-analistă a firmei mele

pe măsură ce investitorii se concentrează mai mult pe cercetarea fundamentală, tehnologia de automatizare a cercetării este necesară pentru a analiza toate detaliile financiare critice din depunerile financiare, așa cum se arată în Harvard Business School și MIT Sloan paper, „Core Earnings: New Data and Evidence”.

mai jos sunt detalii despre ajustările pe care le fac pe baza constatărilor Robo-analistului din John B. Sanfilippo & Son ‘ s 2019 10-K:

Declarația de venit: Am făcut ajustări de 10 milioane de dolari, cu un efect net de eliminare a cheltuielilor neoperative de 3 milioane de dolari (<1% din venituri). Puteți vedea toate ajustările făcute la John B. Sanfilippo & Declarația de venit a Fiului aici.

bilanț: am făcut ajustări de 50 de milioane de dolari pentru a calcula capitalul investit cu o creștere netă de 33 de milioane de dolari. Una dintre cele mai mari ajustări a fost de 9 milioane de dolari în alte venituri globale. Această ajustare a reprezentat 3% din activele nete raportate. Puteți vedea toate ajustările făcute lui John B. Sanfilippo& bilanțul Fiului aici.

evaluare: am făcut ajustări de 93 de milioane de dolari cu un efect net de scădere a valorii acționarilor cu 93 de milioane de dolari. Nu au existat ajustări care să crească valoarea acționarilor. În afară de datoria totală, una dintre cele mai notabile ajustări ale valorii acționarilor a fost de 25 de milioane de dolari în pensii subfinanțate. Această ajustare reprezintă 3% din John B. Sanfilippo & plafonul de piață al Fiului. Vezi toate ajustările lui John. B. Sanfilippo& evaluarea Fiului aici.

fonduri atractive care dețin JBSS

următoarele fonduri primesc un rating atractiv sau mai bun și alocă în mod semnificativ lui John B. Sanfilippo& Son:
1. Invesco s&p cap mic capse de consum ETF (PSCC) PSCC-3,7% alocare și rating atractiv
2. Invesco Dynamic Food& băutură ETF (PBJ) PBJ-3,1% alocare și rating atractiv
3. James micro cap fund (Jmcrx) – 2,3% alocare și rating atractiv
4. Royce special Equity Fund (rysex) – 2.Alocare de 2% și rating foarte atractiv
dezvăluire: David Trainer, Kyle GUSKE II și Matt Shuler nu primesc nicio compensație pentru a scrie despre vreun stoc, stil sau temă specifică.

câștigurile de bază ale firmei mele sunt o măsură superioară a profiturilor, așa cum se demonstrează în câștigurile de bază: date noi& dovezi o lucrare a profesorilor de la Harvard Business School (HBS)& MIT Sloan. Lucrarea arată empiric că datele firmei mele sunt superioare „veniturilor din exploatare după depreciere” și”veniturilor înainte de articole speciale”de la Compustat, deținut de S&p Global (SPGI).

Obțineți cele mai bune din Forbes în căsuța de e-mail cu cele mai recente informații de la experți din întreaga lume.

se încarcă …

Lasă un răspuns Anulează răspunsul