Vad är Exchange Controls?
valutakontroller är statliga begränsningar för köp och / eller försäljning av valutor. Dessa kontroller gör det möjligt för länder att bättre stabilisera sina ekonomier genom att begränsa in-och utflöden av valuta, vilket kan skapa växelkursvolatilitet. Inte varje nation kan använda åtgärderna, åtminstone legitimt; den 14: e artikeln i Internationella valutafondens Avtalsartiklar tillåter endast länder med så kallade övergångsekonomier att använda valutakontroller.
förstå valutakontroller
många västeuropeiska länder genomförde valutakontroller under åren omedelbart efter andra världskriget. åtgärderna avvecklades dock gradvis, eftersom efterkrigsekonomierna på kontinenten stadigt stärktes; Storbritannien tog till exempel bort den sista av sina begränsningar i oktober 1979. Länder med svaga och/eller utvecklingsekonomier använder i allmänhet valutakontroller för att begränsa spekulationen mot sina valutor. De introducerar ofta samtidigt kapitalkontroller, vilket begränsar mängden utländska investeringar i landet.
länder med svaga eller utvecklingsekonomier kan sätta kontroll över hur mycket lokal valuta som kan bytas eller exporteras—eller förbjuda en utländsk valuta helt och hållet—för att förhindra spekulation.
Växlingskontroller kan tillämpas på några vanliga sätt. En regering kan förbjuda användningen av en viss utländsk valuta och förbjuda lokalbefolkningen att äga den. Alternativt kan de införa fasta växelkurser för att motverka spekulation, begränsa någon eller all utländsk valuta till en statligt godkänd växlare eller begränsa mängden valuta som kan importeras till eller exporteras från landet.
åtgärder för att motverka kontroller
en taktik som företag använder för att arbeta runt valutakontroller och för att säkra valutaexponeringar är att använda så kallade terminskontrakt. Med dessa arrangemang ordnar hedger att köpa eller sälja ett visst belopp av en icke-omsättningsbar valuta på ett visst terminsdag, till en överenskommen kurs mot en större valuta. Vid förfallodagen regleras vinsten eller förlusten i den stora valutan eftersom avveckling i den andra valutan är förbjuden av kontroller.
valutakontrollerna i många utvecklingsländer tillåter inte terminskontrakt eller tillåter dem endast att användas av invånare för begränsade ändamål, till exempel för att köpa väsentlig import. Följaktligen, i länder med valutakontroller, utförs icke-leveransbara framåt vanligtvis offshore eftersom lokala valutabestämmelser inte kan verkställas utanför landet. Länder, där aktiva offshore NDF-marknader har fungerat, inkluderar Kina, Filippinerna, Sydkorea och Argentina.
valutakontroller på Island
Island erbjuder ett nyligen anmärkningsvärt exempel på användningen av valutakontroller under en finansiell kris. Ett litet land med cirka 334 000 människor, Island såg sin ekonomi kollapsa 2008. Dess fiskebaserade ekonomi hade gradvis förvandlats till i huvudsak en jätte hedgefond av sina tre största banker (Landsbanki, Kaupthing och Glitnir), vars tillgångar mättes 14 gånger så mycket som landets hela ekonomiska produktion.
landet gynnades, åtminstone initialt, av ett enormt kapitalinflöde som utnyttjade de höga räntorna som bankerna betalade. Men när krisen slog, investerare som behöver kontanter drog sina pengar ut ur Island, vilket fick den lokala valutan, kronan, att sjunka. Bankerna kollapsade också, och ekonomin fick ett räddningspaket från IMF.
lyfta valutakontrollerna och införa nya
under valutakontrollerna kunde investerare som hade högavkastande offshore-kronkonton inte ta tillbaka pengarna till landet. I mars 2017 upphävde centralbanken de flesta valutakontrollerna på kronan, vilket möjliggjorde gränsöverskridande rörelse av Isländsk och utländsk valuta än en gång. Centralbanken införde emellertid också nya reservkrav och uppdaterade sina valutaregler för att kontrollera flödet av heta pengar i landets ekonomi.
i ett försök att lösa tvister med utländska investerare som inte hade kunnat avveckla sina Isländska innehav medan valutakontrollerna var på plats erbjöd centralbanken att köpa sina valutainnehav till en växelkurs diskonterad om 20 procent från den normala växelkursen vid den tiden. Isländska lagstiftare krävde också att utländska innehavare av kronobligationer skulle sälja dem tillbaka till Island till diskonterad ränta eller få sina vinster beslagtagna på lågräntekonton på obestämd tid efter obligationernas löptid.