¿Qué Son Los Controles de Cambios?
Los controles de cambio son limitaciones impuestas por el gobierno a la compra y / o venta de divisas. Estos controles permiten a los países estabilizar mejor sus economías al limitar las entradas y salidas de divisas, lo que puede crear volatilidad de los tipos de cambio. No todas las naciones pueden emplear las medidas, al menos legítimamente; el artículo 14 del Convenio Constitutivo del Fondo Monetario Internacional permite que solo los países con las llamadas economías en transición utilicen controles cambiarios.
Comprensión de los controles cambiarios
Muchos países de Europa occidental aplicaron controles cambiarios en los años inmediatamente posteriores a la Segunda Guerra Mundial. Sin embargo, las medidas se eliminaron gradualmente a medida que las economías del continente de la posguerra se fortalecieron constantemente; el Reino Unido, por ejemplo, eliminó la última de sus restricciones en octubre de 1979. Los países con economías débiles y/o en desarrollo suelen utilizar los controles cambiarios para limitar la especulación con sus monedas. A menudo introducen simultáneamente controles de capital, que limitan la cantidad de inversión extranjera en el país.
Los países con economías débiles o en desarrollo pueden controlar la cantidad de moneda local que se puede cambiar o exportar, o prohibir por completo una moneda extranjera, para evitar la especulación.
controles de Cambio puede ser ejecutada en un par de maneras comunes. Un gobierno puede prohibir el uso de una moneda extranjera en particular y prohibir que los locales la posean. Alternativamente, pueden imponer tipos de cambio fijos para desalentar la especulación, restringir cualquiera o todas las divisas a un intercambiador aprobado por el gobierno, o limitar la cantidad de moneda que se puede importar o exportar del país.
Medidas para frustrar los controles
Una táctica que utilizan las empresas para evitar los controles de divisas y para cubrir las exposiciones a divisas es utilizar lo que se conoce como contratos a plazo. Con estos acuerdos, el asegurador se encarga de comprar o vender una cantidad determinada de una moneda no negociable en una fecha a plazo determinada, a un tipo de cambio acordado frente a una moneda importante. Al vencimiento, la ganancia o pérdida se liquida en la moneda principal porque la liquidación en la otra moneda está prohibida por los controles.
Los controles cambiarios en muchos países en desarrollo no permiten los contratos a término, o permiten que los residentes los utilicen únicamente para fines limitados, como la compra de importaciones esenciales. En consecuencia, en los países con controles cambiarios, los contratos a plazo no entregables se suelen ejecutar en el extranjero porque las reglamentaciones en moneda local no se pueden aplicar fuera del país. Los países en los que han operado mercados de FDN offshore activos incluyen China, Filipinas, Corea del Sur y Argentina.
Control de cambios en Islandia
Islandia ofrece un ejemplo notable reciente del uso de controles de cambios durante una crisis financiera. Islandia, un pequeño país de alrededor de 334.000 habitantes, vio colapsar su economía en 2008. Su economía basada en la pesca se había convertido gradualmente en un fondo de cobertura gigante por sus tres bancos más grandes (Landsbanki, Kaupthing y Glitnir), cuyos activos medían 14 veces la producción económica total del país.
El país se benefició, al menos inicialmente, de una enorme entrada de capital aprovechando las altas tasas de interés pagadas por los bancos. Sin embargo, cuando estalló la crisis, los inversores que necesitaban efectivo sacaron su dinero de Islandia, haciendo que la moneda local, la corona, cayera en picado. Los bancos también colapsaron, y la economía recibió un paquete de rescate del FMI.
Levantar los Controles Cambiarios e Imponer Otros Nuevos
Bajo los controles cambiarios, los inversores que tenían cuentas de coronas extraterritoriales de alto rendimiento no pudieron devolver el dinero al país. En marzo de 2017, el Banco Central levantó la mayoría de los controles de cambio de la corona, lo que permitió el movimiento transfronterizo de moneda islandesa y extranjera una vez más. Sin embargo, el Banco Central también impuso nuevos requisitos de reservas y actualizó sus reglas de cambio de divisas para controlar el flujo de dinero caliente a la economía de la nación.
En un esfuerzo por resolver disputas con inversores extranjeros que no habían podido liquidar sus tenencias islandesas mientras se aplicaban los controles de cambio, el Banco Central ofreció comprar sus tenencias de divisas a un tipo de cambio con un descuento de aproximadamente el 20 por ciento del tipo de cambio normal en ese momento. Los legisladores islandeses también exigieron a los tenedores extranjeros de bonos del Estado denominados en coronas que los vendieran a Islandia a un tipo de descuento, o que sus beneficios se embargaran en cuentas de bajo interés indefinidamente al vencimiento de los bonos.